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Topic: Política Fiscal

Tercera via de Trump

Hace un par de meses hicimos hincapié en la idea que la presidencia de Trump implicaba un aumento en la probabilidad de escenarios extremos (en ambos lados, positivo y negativo), a expensas del status quo. Lo que ha sucedido en las últimas semanas sugiere el regreso de una distribución más normal, en la que los ver más

Martin Anidjar | abril 26, 2017

Alas gordas

Este año podría continúar mostrando una aceleración del crecimiento global, o podría ser el ápex de las políticas proteccionistas/mercantilistas que conducen a una guerra comercial. Es cierto que en cualquier momento uno puede pensar escenarios extremos, pero creemos que en este momento las probabilidades se han desplazado desde el centro hacia las alas de la ver más

Martin Anidjar | enero 24, 2017

Brasil: no sólo fiscal

La economía brasileña, al igual que el precio de sus activos, sufre de dos problemas fundamentales que generan los síntomas que observamos: crisis política, desequilibrio fiscal, falta de crecimiento y alta tasa de inflación. Estos cuatro desórdenes macro son la manifestación de dos problemas fundamentales, y hasta que las autoridades y el establishment económico no ver más

Martin Anidjar | julio 31, 2015

Efecto colateral de Putin: los mercados

Gracias a la sorpresiva intervención de Rusia, el riesgo Siria parece haberse disipado, al menos en el corto plazo. La nueva iniciativa fue al mismo tiempo buena y mala para Obama. Buena porque le ahorró una difícil pelea en el Congreso, pero al mismo tiempo erosionó su credibilidad y liderazgo. Este golpe a la credibilidad ver más

Martin Anidjar | septiembre 13, 2013

Fundamentals, liquidez y Pavlov

Abril hasta el momento fue un mes sumamente volátil, provocado por insipientes datos económicos no tan favorables que reavivaron los fantasmas de la desaceleración. Los inversores cada vez le tienen más miedo a las correcciones, y sobre todo esta parte del año trae malos recuerdos de fuertes caídas en los últimos 2-3 años. Al mismo ver más

Martin Anidjar | abril 25, 2013

El año de la responsabilidad

El jueves de la semana pasada aprendimos que el disenso entre los integrantes de la FED está en aumento, lo que algunos interpretaron como un incremento en la probabilidad de un retiro del estímulo monetario en un futuro no muy lejano. Paralelamente, el acuerdo para evitar el precipicio fiscal pateó para adelante una significativa porción ver más

Martin Anidjar | enero 07, 2013

Equilibrio desordenado

Las elecciones de anoche no producen un cambio significativo respecto del mapa político que generó tanto ruido durante la negociación para aumentar el límite de la deuda en 2011. Los resultados de ayer no producen un cambio sustancial en los incentivos, a pesar de que puede haber una interpretación de que es un mensaje hacia ver más

Martin Anidjar | noviembre 07, 2012

¿Ruido o riesgo real?

Gradualmente dos de los tres principales riesgos que han enfrentado los mercado parecen moderarse, mientras que el tercero se está acelerando rápidamente. El Banco Central Europeo (BCE) he eliminado el riesgo de un escenario extremo negativo al establecer las condiciones bajo las cuales pondría a disposición todo su balance para ayudar a España e Italia ver más

Martin Anidjar | octubre 26, 2012

Qué cambió, qué no

La volatilidad que experimentó el mercado en los últimos meses hizo que muchos pensaran que el 2012 iba a ser una repetición de 2011. Nosotros no vemos mucho valor en intentar predecir el futuro en base a patrones pasados o superponiendo gráficos. Mucho ha cambiado respecto del año pasado, si bien es cierto que los ver más

Martin Anidjar | julio 20, 2012

Manejo de crisis: diferente pero igual

Por más de 2 años la crisis del euro va y viene, pero ahora parece posible una catarsis gracias a las elecciones en Grecia y su potencial salida de la Unión. El rescate a los bancos españoles que se anunció durante el fin de semana es parte de un esfuerzo de aislar al resto de ver más

Martin Anidjar | junio 11, 2012

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