Hay tres fenómenos interesantes afectando los mercados en estos momentos, y usualmente son tratados por los medios especializados de forma estática y sin considerar la dinámica económica que generan. Esos enfoques corren el riesgo de llegar a conclusiones erradas.
Lo que no es tan discutido y analizado es el consiguiente cambio en reglas impositivas, que al menos en el caso de Argentina, generan a partir del 2018 fuertes implicancias para el portafolio promedio. En otras palabras, en la dimensión impuestos ha habido dos fenómenos, las amnistías muy exitosas por un lado, y por el otro, cambio de reglas con fuerte impacto en las costumbres de asignación de inversiones.
Después de más de un año de mercados muy benevolentes y casi sin volatilidad, los últimos días produjeron un shock al sistema. La volatilidad ha vuelto, con venganza. Para inversores de mediano plazo, como nosotros, este episodio genera muchas preguntas no tan fáciles de responder. ¿Qué causó este episodio de mayor volatilidad, y cuán fundamental ver más
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