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Nuestras Ideas

Creemos en la transparencia de nuestros procesos e ideas que forman parte del diseño y gestión de los portafolios

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Ideas de Mercado

No olvidar efectos secundarios

Hay tres fenómenos interesantes afectando los mercados en estos momentos, y usualmente son tratados por los medios especializados de forma estática y sin considerar la dinámica económica que generan. Esos enfoques corren el riesgo de llegar a conclusiones erradas.

Martin Anidjar | septiembre 21, 2018

Ideas de Mercado

Reforma impositiva (Arg), sesgo local y diversificación

Lo que no es tan discutido y analizado es el consiguiente cambio en reglas impositivas, que al menos en el caso de Argentina, generan a partir del 2018 fuertes implicancias para el portafolio promedio. En otras palabras, en la dimensión impuestos ha habido dos fenómenos, las amnistías muy exitosas por un lado, y por el otro, cambio de reglas con fuerte impacto en las costumbres de asignación de inversiones.

Martin Anidjar | abril 20, 2018

Ideas de Mercado

Volatilidad en tiempos de las máquinas

Después de más de un año de mercados muy benevolentes y casi sin volatilidad, los últimos días produjeron un shock al sistema. La volatilidad ha vuelto, con venganza. Para inversores de mediano plazo, como nosotros, este episodio genera muchas preguntas no tan fáciles de responder. ¿Qué causó este episodio de mayor volatilidad, y cuán fundamental ver más

Martin Anidjar | febrero 09, 2018

Ideas de Mercado

Tercera via de Trump

Hace un par de meses hicimos hincapié en la idea que la presidencia de Trump implicaba un aumento en la probabilidad de escenarios extremos (en ambos lados, positivo y negativo), a expensas del status quo. Lo que ha sucedido en las últimas semanas sugiere el regreso de una distribución más normal, en la que los ver más

Martin Anidjar | abril 26, 2017

Ideas de Mercado

Alas gordas

Este año podría continúar mostrando una aceleración del crecimiento global, o podría ser el ápex de las políticas proteccionistas/mercantilistas que conducen a una guerra comercial. Es cierto que en cualquier momento uno puede pensar escenarios extremos, pero creemos que en este momento las probabilidades se han desplazado desde el centro hacia las alas de la ver más

Martin Anidjar | enero 24, 2017

Ideas de Mercado

Argentina: las opciones del blanqueo

Aunque no somos expertos impositivos ni damos asesoramiento sobre ellos, en los últimos dos meses hemos tenido que ofrecer nuestra opinión sobre las opciones del Sinceramiento Impositivo de Argentina. En este artículo resumimos algunas de las conclusiones y observaciones que hemos hecho en las últimas semanas. El esquema del contenido es: Breve descripción de las ver más

Martin Anidjar | diciembre 12, 2016

Ideas de Mercado

Riesgos y tendencias

Desde el sorpresivo resultado del voto por Brexit y su sucesiva sobre-reacción, los mercados parecen haber recobrado la calma, lo que se ve en el S&P500 más de 8% arriba del cierre del viernes post-Brexit. Los factores de riesgo que generaron volatilidad en la primer mitad del año parecen haber sido desactivados. Brexit es muy ver más

Martin Anidjar | julio 29, 2016

Ideas de Mercado

¿Qué tipo de crisis?

La volatilidad de los mercados internacionales desde Agosto pasado ha generado el debate sobre las semejanzas con el 2008, o quizás 1998, o si no qué tipo de crisis sería ésta. Las últimas dos semanas han sido ciertamente muy complicadas en los mercados. Cabe la pregunta de si estamos al comienzo de un crisis o ver más

Martin Anidjar | enero 20, 2016

Ideas de Mercado

China abre un nuevo juego

Cuando una variable importante se des-ancla, la incertidumbre sube, al menos inicialmente. Esta es la primer reacción al cambio del esquema de tipo de cambio ocurrido anoche en China, al margen de las implicancias fundamentales una vez que el cambio sea entendido y sus efectos en el tipo de cambio sean observados. La clave en ver más

Martin Anidjar | agosto 11, 2015

Ideas de Mercado

Brasil: no sólo fiscal

La economía brasileña, al igual que el precio de sus activos, sufre de dos problemas fundamentales que generan los síntomas que observamos: crisis política, desequilibrio fiscal, falta de crecimiento y alta tasa de inflación. Estos cuatro desórdenes macro son la manifestación de dos problemas fundamentales, y hasta que las autoridades y el establishment económico no ver más

Martin Anidjar | julio 31, 2015

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