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Topic: Asignación Portafolio

No olvidar efectos secundarios

Hay tres fenómenos interesantes afectando los mercados en estos momentos, y usualmente son tratados por los medios especializados de forma estática y sin considerar la dinámica económica que generan. Esos enfoques corren el riesgo de llegar a conclusiones erradas.

Martin Anidjar | septiembre 21, 2018

Reforma impositiva (Arg), sesgo local y diversificación

Lo que no es tan discutido y analizado es el consiguiente cambio en reglas impositivas, que al menos en el caso de Argentina, generan a partir del 2018 fuertes implicancias para el portafolio promedio. En otras palabras, en la dimensión impuestos ha habido dos fenómenos, las amnistías muy exitosas por un lado, y por el otro, cambio de reglas con fuerte impacto en las costumbres de asignación de inversiones.

Martin Anidjar | abril 20, 2018

Volatilidad en tiempos de las máquinas

Después de más de un año de mercados muy benevolentes y casi sin volatilidad, los últimos días produjeron un shock al sistema. La volatilidad ha vuelto, con venganza. Para inversores de mediano plazo, como nosotros, este episodio genera muchas preguntas no tan fáciles de responder. ¿Qué causó este episodio de mayor volatilidad, y cuán fundamental ver más

Martin Anidjar | febrero 09, 2018

Tercera via de Trump

Hace un par de meses hicimos hincapié en la idea que la presidencia de Trump implicaba un aumento en la probabilidad de escenarios extremos (en ambos lados, positivo y negativo), a expensas del status quo. Lo que ha sucedido en las últimas semanas sugiere el regreso de una distribución más normal, en la que los ver más

Martin Anidjar | abril 26, 2017

Alas gordas

Este año podría continúar mostrando una aceleración del crecimiento global, o podría ser el ápex de las políticas proteccionistas/mercantilistas que conducen a una guerra comercial. Es cierto que en cualquier momento uno puede pensar escenarios extremos, pero creemos que en este momento las probabilidades se han desplazado desde el centro hacia las alas de la ver más

Martin Anidjar | enero 24, 2017

¿Qué tipo de crisis?

La volatilidad de los mercados internacionales desde Agosto pasado ha generado el debate sobre las semejanzas con el 2008, o quizás 1998, o si no qué tipo de crisis sería ésta. Las últimas dos semanas han sido ciertamente muy complicadas en los mercados. Cabe la pregunta de si estamos al comienzo de un crisis o ver más

Martin Anidjar | enero 20, 2016

Brasil: no sólo fiscal

La economía brasileña, al igual que el precio de sus activos, sufre de dos problemas fundamentales que generan los síntomas que observamos: crisis política, desequilibrio fiscal, falta de crecimiento y alta tasa de inflación. Estos cuatro desórdenes macro son la manifestación de dos problemas fundamentales, y hasta que las autoridades y el establishment económico no ver más

Martin Anidjar | julio 31, 2015

Distracción griega

Es importante revisar qué fue y qué no fue Grecia para la macro global y los mercados. El drama griego, que no ha terminado, es claramente un síntoma de un trabajo incompleto en el proceso de integración europeo, es el símbolo de lo que es no sustentable del euro como proyecto. Grecia también funcionó como ver más

Martin Anidjar | julio 23, 2015

Miedo a lo nuevo

Los mercados parecen haber superado los factores que generaron alta volatilidad al comienzo del año, dado que algunos de esos riesgos fueron desactivados o pospuestos. Obviamente que perdura la preocupación por el ciclo económico global, y en estos momentos los ciclos de China y Estados Unidos son de especial interés. Pero más recientemente la volatilidad ver más

Martin Anidjar | marzo 17, 2015

El baile de la Fed

Los dos debates/riesgos fundamentales en los mercados siguen siendo la convergencia de China a un crecimiento más bajo/normal, y la normalización de la política monetaria en el G7. Es verdad que en las últimas semanas los riesgos geopolíticos han subido, pero siguen siendo ruido sin aun potencial de afectar el ciclo económico global de forma ver más

Martin Anidjar | julio 25, 2014

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